問答題

【簡答題】

計算分析題:C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴(kuò)張計劃的可行性,需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下:(1)公司現(xiàn)有長期負(fù)債:面值為1000元,票面利率為12%,每半年付息一次的不可贖回債券;該債券還有5年到期,當(dāng)前市價為1051.19元;假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式,不用考慮發(fā)行費(fèi)用。
(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股:面值為100元,年股息率為10%,每季付息一次的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價為116.79元/股。如果新發(fā)行優(yōu)先股,需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行費(fèi)用。
(3)公司現(xiàn)有普通股:當(dāng)前市價為50元/股,最近一次支付的股利為4.19元/股,預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%,該股票的貝塔系數(shù)為1.2。公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。
(4)資本市場:國債收益率為7%;市場平均風(fēng)險溢價估計為6%。
(5)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求:(1)計算債券的稅后資本成本;
(2)計算優(yōu)先股資本成本;
(3)計算普通股資本成本:用資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型兩種方法估計,以兩者的平均值作為普通股資本成本;
(4)假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股,根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

答案:

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